EU

ELA, Kapitalflucht und der mögliche Grexit

Ich möchte meinem heutigen Blogeintrag einmal ein ungewöhnliches Format geben und eine Frage formulieren, die mit den ELA-Krediten an griechische Banken zu tun hat. Des weiteren möchte ich einige Hypothesen dazu formulieren, von denen ich nicht weiß, ob sie richtig oder falsch sind, die aber meine derzeitige Sichtweise auf das Thema darlegen. Diese Hypothesen stelle ich zur Diskussion und ich hoffe, dass das Thema von anderen Bloggern aufgegriffen wird.

Nun also einmal zur Frage:

Wird durch die andauernde Vergabe von ELA-Krediten an griechische Banken der Kapitalflucht Vorschub geleistet und werden dadurch die Kosten eines möglichen Grexits erhöht?

Meine Hypothesen hierzu sind die folgenden:

  • Die ELA-Kredite werden von der nationalen Notenbank an liquiditätsschwache Banken vergeben. Das Risiko der Kreditvergabe wird alleine von der nationalen Notenbank getragen.
  • Obwohl das Risko der Kreditvergabe offiziell von der nationalen Notenbank getragen wird, ermöglichen diese Kredite den Bankkunden weiterhin, unbeschränkt auf ihre in Euro lautenden Konten zuzugreifen. Die Kunden können derzeit unbegrenzt Geld abheben oder auf Auslandskonten überweisen, was die Target 2 -Salden zwischen Griechenland und den Empfangsländern beeinflußt.
  • Es währe daher sinnvoll, ELA-Kredite nur dann an bedürftige Banken zu vergeben, wenn diesen zeitgleich Auflagen gemacht werden, die bestimmte Höchstgrenzen für Abhebungen und Überweisungen in einem gewissen Zeitraum definieren. Dies könnte stabilisierend auf die Banken wirken, bis diese sich wieder “normal” finanzieren können und würde einer unregulierten Kapitalflucht den Riegel vorschieben.
  • Je länger die ELA-Kredite ohne weitere Restriktionen vergeben werden und je höher diese sind, desto größer sind die Kosten eines möglichen Grexits. Indirekt wird dadurch auch die Verhandlungsposition der griechischen Regierung gestärkt, die dadurch weiterhin Anreize hat die Verhandlungen hinauszuschieben, solange die heimischen Banken einen (unbeschränkten) Zugriff auf die ELA-Kredite haben.

Ich würde mich freuen, wenn ihr meine Frage und die zur Diskussion gestellten Hypothesen einmal durchdenken würdet.